新闻海报记者Tian Liu和Jiang Xueying报告是当地城市投资平台重新提供其成绩单的时候了。但是，许多看似眼睛的增长是政府首都建造的“丰富纸张”背后的背后。作为Xingtai City的运营建筑和公用事业的主要生物，Hebei Province是根据Hebei Shunde Investment Group Co，Ltd。发布的最新财务数据（从那里称为“ Shunde Investment”）：到2024年底，公司的总拥有量超过了“ LeapFrog”扩展。资料来源：Hebei Shunde Investment Group官方帐户，但只要您详细研究并查看盈利能力，债务状况和业务变化，您就会知道，在其吸引人的外观下，隐藏的是许多风险，例如不受控制的债务结构失效，不正确的收入质量，变化的发展缓慢，甚至合作。资产依靠“投注”，电流流动重新担心，他们的真实财产并不强大。投资于Shunde的房地产的扩大主要取决于政府提供的非运营资产，例如政府提供的土地和特许经营权，而不是内源性现金流。尽管这些“基于注入的增长”可以迅速扩大书籍，但很难提高公司的运营和风险抵抗力的实际质量。到2024年底，该公司的库存达到131.81亿元人民币，土地资产的成本为38.05％，合同绩效成本为36.65％。这些财产的流动性非常低，很难快速兑现。越来越多地，公司的所有者都有很多数量的承诺。到今年3月底，蒙德的投资物业接近25亿元人民币，在那里使用土地使用权的权利比例高达81.52％。换句话说，主要的物业长期以来一直被“锁定”，还有一个小房间用于融资。库存和限制资产PRovide占总所有权的28.76％，高于20％行业的平均水平，表明其所有者结构“沉重耐用”。尤其值得注意的是，超过50亿元的土地财产已经做了两年的时间，但没有得到振兴，这反映了公司系统在项目运营和转换资产中的缺点。收入是根据利益“食用”的，政府血液的AOF输血很难减轻债务的口渴。从表面上看，Shunde Investment在2024年获得了2.07亿元的净收入，而且似乎仍然赚钱。但是请仔细观察收入结构：从2023年到2024年，天气的成本比从14.14％增加到23.07％，金融成本约为53.5％。这意味着，公司产生的收入的几乎一半用于补偿利息。它的背后是债务结构的严重失衡。到2024年底，总计责任是3171.5亿元人民币，目前的责任成本超过35％，而公司的不受控制的现金基金仅为5.18亿元人民币，流动性非常紧张。 “短期债务和长期使用”模型总是面临高级债务的偿还债务。 2024年，公司债券的发行也拒绝了，减少了净融资的规模，并进入了国家“净支付”。尽管它在市政Xingtai政府的首都政府补充剂中获得了12亿元人民币，但仍然很难占据165.46亿元人民币的长期贷款差距。在中央政府强调城市投资平台转型并严格控制新的隐藏债务的指导下，政府已被用来依靠“输血”模式。收件人和合作的爆炸率很高，信贷风险很快就会破裂。到3月底，Shunde的投资规模达到12.695 BillIon yuan提供了较大尺寸和高集中度的总股权的22.81％。在MBY的方式中，附属公司Hebei Xingxiang Real Estate Development Group Co，Ltd收到的帐户余额为5800万元。后者被列为具有税收的实体，具有相关的信用状态和很高的付款不确定性。收到的政府类型很高，其回收效率与当地的财政支付能力密切相关。在当前债务减少和严格的财政运营背景下，这种类型的帐户中坏账的风险不断增加。收到的账户的坏账储备的余额达到了7700万元人民币，并且前五名客户的信用风险非常集中。当发生违约时，它将对公司的现金流产生重大影响。更适当的关注是Samea Company，上海Junhe Group今年是“花费”的。 2023年9月，ShundE Investment和Shanghai Junhe集团共同建立了Hebei Shunto Junhe供应链管理有限公司，注册资本为5亿元，该公司持有51％的股份，上海Junhe Group持有49％的股份。 8月，上海朱诚集团（Shanghai Junhe Group）爆发了严重的危机，涉及税收欠款，股权 - 冻结和众多西装，两党之间的合作实际上被暂停。联合冒险在“机构争议”中向朱赫公司提起诉讼。它还在一定程度上反映出，蒙德投资可能具有较弱的合作伙伴选择链接和相关的交易风险控制，随后在庞加利分析师中的声誉和平底锅状态可能会面临双重危机。变化很慢，传统业务的增长达到了高潮。尽管Shunde Investment试图改变新能源，但影响很弱。 2024年的商业费用和替代收入为2.4878工厂离子元几乎被忽略了；计划投资的计划投资计划投资160.0亿元，仅为3.4％。空军项目尚未开发出产出。尽管传统的供暖和水业务具有区域垄断益处，但它们受到政府的定价限制，而且收入的边缘长期懒了，而且增长疲软。 “老企业不会赚钱，而新业务无法起床”已成为当前Sitwa Currentsyon的最有效描述。 Shunde Investment所谓的“增长”是当前的普遍情况，许多当地投资平台和融资目前都在政策和市场的双重压力下努力改变。诸如“致命资产”，债务压力，收入疲软，转型中断和突然合作等问题密切相关，系统性风险也在增加。尽管地方政府仍在致力于“输血”，但这种开发模型不再可持续。
